前言：稳基建作为今年的主题之一，对于相关行业起着重要的拉动作用。基建作为玻纤的重要需求端，将大力拉动玻纤的需求，本篇就从供需关系的角度聊聊玻纤行业。在《玻纤系列二》中我会补充介绍其他的相关内容

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  今年以来我国在稳基建方面发布多项规划，相关负责这个的人说2021年基建投资超过4000亿，“十四五”期间规划投资项目1300多个，总投资超过10万亿。玻纤作为基建关联度较高的行业，也将受益于基建加速而迎来发展机遇，下面就来聊聊玻纤行业。

  玻璃纤维是以叶蜡石、石英砂、石灰石等矿物为原料，配合纯碱、硼酸等化工原料经高温熔制、拉丝、络纱、织布等工艺制造成的纤维增强材料；传统的金属材料及非金属材料相比，玻纤具有耐高温、抗腐蚀、强度高、比重轻、延伸小及电绝缘性能好等特性。目前玻纤类占到增强纤维复材整体约 90%，大范围的使用在建筑、工业管罐、汽车与交通运输、电子电气、风电等领域。

  2012 年至 2020 年，全球玻纤总产量由 530 万吨增加至 820 万吨，年均复合增长率 5.61%；同期国内玻纤总产量由 288 万吨增加至 541 万吨，年均复合增长率 8.20%。2021 年国内玻纤产量达 624 万吨，同比增长 15.2%。玻纤是建材行业中少有的出口产品，2021 年度玻纤及其制品出口量为 168.3 万吨，同比增长 26.54%，出口占国内产量比例提升 2.4 pct 至 26.97%。

  2021 年国内主要新增产能来源于邢台金牛新点火 10 万吨粗纱，中国巨石 15 万吨短切原丝及 6 万吨电子纱，长海股份、泰山玻纤、山东玻纤各 10 万吨粗纱，黄石宏和 6 万吨电子纱，同时存在少量计划冷修的产线 万吨电子纱，大部分在 9月以后释放。

  据卓创资讯统计，2022 年新增无碱粗纱产能为巨石成都 3 线 万吨，国际复材长寿 F12 线 万吨，重庆三磊、邢台金牛各 10 万吨，以及九江华源、四川裕达分别 6 万吨、3 万吨产能。考虑潜在的冷修技增产，预计合计新增 76 万吨，产能增长 15%左右，节奏较 2021 年有所加速。2022 年中国巨石、泰山玻纤、建滔化工合计新增电子纱 22 万吨，对电子纱价格的冲击已经在上半年充分体现。

  玻纤应用广泛，具体需求结构为建筑、交通、电子、风电、工业占比分别为 32%、41%、12%、10%、5%。

  玻纤下游需求中，建筑建材领域对玻纤的需求最大，建筑行业玻纤需求大多数来源于于基建和地产。考虑 2022 年为达成稳增长目标，基建将重点发力，预计 2022-2023 建筑业产值增速在 5%左右。此外单位产值玻纤需求量受益于绿色建筑的进一步推广，有望逐步增加。中性假设下，预计 2022-2023 年建筑领域玻纤需求量分别为 181.5、190.8万吨，需求增速分别为 6.8%、5.1%，保持稳健增长。

  在下游出货量下滑，对电子纱需求减少又叠加疫情干扰的影响下，电子纱需求回落，价格持续下跌。虽疫情结束后，复工复产加速，三季度或会出现电子纱需求的一个相对高峰期。预计今年全国集成电路产量小幅回落至 3,360亿块，同降6.5%，对应电子纱需求 88.4万吨。

  2020 年全国出现新一轮风电抢装潮，年内风电新增装机量达到 71.7GW，创下历史上最新的记录。2021年，新增装机量回落较明显。2022年 4月末至 5月，全国多地陆续发布《“十四五”可再次生产的能源规划》，风电装机量合计约为 250-300GW，即 2022-2025年每年平均完成 60GW以上。预计2022、2023年风电装机量为 55GW、65GW，对应 2022-2023年玻纤需求量约为 55、65万吨，增速分别为 19.0%，18.2%。

  2021 年中国新能源汽车产量354.5 万辆，同比增长 159.5%，新能源汽车的加快速度进行发展将持续拉动对玻纤轻量化材料的需求。预计单车玻纤用量将持续提升，百公里油耗要求趋严；2021 年我国汽车制造业产能利用率为 74.7%，考虑到汽车行业存在以空间换时间的可能，后续若随着规划刺激，燃油车以及新能源汽车均能够某些特定的程度修复 4-5 月疫情带来的影响，预计今年汽车产量与去年基本持平，预计 2022-2023年汽车领域玻纤用量分别为 63.8和 70.6万吨。

  小结：仅从供需结构来看，玻纤下游的需求丰富且很多都是景气度比较高的行业如风电、新能源汽车等，然而玻纤的产能却不能像需求一样的速度增长，在这样的背景下玻纤行业的景气度也在不断提升。

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